医药股大跌的悬案

 2022-09-23    497  

昨天几个医药股大跌的悬案并没有解开,当然能解释的假说又多了几个。

第一个核心的假说就是有个跟阿兹海默病有关系的一个基础论文造假了,所以沿着这条管线进行相关医药物研发的所有公司股票都大跌。

另外一个解释比较简单,就是现在医药股的流动性比较差,无缘由的暴跌在没有流动性的情况下发生是概率性的,很正常。

客观讲,我觉得把这两个解说结合在一起倒是更有说服力一些。

这一次涉及到造假的论文来自于2006年,学界甚至有人把他认为是阿兹海默病临床研究的基石性论文。医学论文很高深,要把这个论文讲清楚有点难,简单一点概括就是,这篇论文当年得出了一个结论,就是做实验的“小鼠记忆缺陷”是由一种可溶性蛋白的积累导致的,而这种蛋白被怀疑是脑子中一种斑块的前体,而这种蛋白带来的斑块会损伤大脑这种损伤会导致阿兹海默综合症。

整个结论比较绕,但这个结论为后续十几年的阿兹海默药物研发提供了一种思路:要防止阿兹海默症就要减少这种斑块的生成,而要减少这种斑块的生成,就要减少这种蛋白的生成。

所以近十几年有很多的药物就是围绕着这个思路去研发的。像美国有一家医药公司,在去年就研发出了一款这样子的药物,可以用于对抗大脑中斑块集聚的,虽然他真的能做到减少斑块的集聚,但是他并没有改善阿兹海默的症状。所以当时这款药物出来的时候,很多科学家就觉得有很大的争议,他们认为药物上市评估的终点应该还是对疾病的改善,而不是其他的人为设置的终点。

现在知道这篇论文造假了,依托这篇论文进行研发的药物失效也是情理之中的。

可是,科学是很严谨的,论文虽然已经确定是造假的,但是这个思路却并没有被证伪。未来依然有可能有不造假的论文来证明这个方向。当然这也是一种未知数。

这就是医药研发最有风险的地方,成功是小概率的,而不成功是大概率的。

那么恒瑞医药暴跌就是这一次论文造假的锅吗?我认为有影响,但不绝对,不然也不会有人把下跌归结到门口的酒驾。阿兹海默药物的研发在恒瑞整个研发体系中的占比并不高。即使本次研发失败,过往在研发上积累的很多经验和数据确实有用的。

老药新用在药物研发上的案例数不胜数,最有名的就是伟哥,当年研发的时候是冲着扩张血管去的,没想到竟然成了一款春药。所以假设恒瑞在阿兹海默药物研发上投入的大量资源在本次研发当中浪费了,但是也可能柳暗花明又一春。

再结合今天药明康德发布高增长的财报后也吃了个大跌可以看出来,目前医药板块整体的流动性非常差。一旦流动性很差的情况下,稍微有一些抛盘就能够带来很大幅度的下跌。

晚上美国的议息会议开始了,经过一段时间的消化市场已经普遍接受了加息75个支点的状态,预期已经打满了。晚上美股开盘,反而整个市场是在上涨的。

再等个一两天到时候再来看看,这个靴子会扔向了一遍。

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